İnşaat makineleri sektörü strateji konusu 1: Rüzgar mı, pankart mı? Hint inşaat makineleri aksesuarları, kedi kepçe aleti

İnşaat makineleri sektörü strateji konusu 1: Rüzgar mı, pankart mı? Hint inşaat makineleri aksesuarları, kedi kepçe aleti

Bu çalışmada, “rüzgar” istikrarlı büyüme politikasının yönünü, “kalp” inşaat makineleri hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmayı ve “bayrak” ise inşaat makinelerinin temel değişimini ifade etmektedir. Politika değişiklikleri, tarihsel hisse senedi performansı ve endüstriyel temeller analiz edilerek, üçü arasındaki ilişki bulunmaya çalışılmıştır. Mart ayından bu yana, istikrarlı büyüme politikasının rüzgarı giderek ısınmaya başlamış ve tarihte birkaç kez istikrarlı büyüme politikası ile inşaat makineleri hisse senedi fiyatları arasında bir korelasyon gözlemlenmiştir; 2022 yılında da inşaat makineleri sektörünün talebinde marjinal bir iyileşme beklenmektedir. Hint inşaat makineleri aksesuarları, kedi kepçe aleti

İstikrarlı büyüme politikasının "rüzgarı" esti.

1) İstikrarlı büyüme politikasının devam etmesi bekleniyor. Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, 2022 yılında ekonomik çalışmaların istikrarlı olması ve istikrarı koruyarak ilerlemeyi hedeflemesi gerektiğini önererek, istikrarlı sanayi büyümesi için yön belirledi. ÇKP Merkez Komitesi ve Devlet Konseyi'nin kararlarını ve düzenlemelerini uygulamak ve makroekonomik "dengeleyici" rolünü tam olarak yerine getirmek amacıyla, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, politika etkisini en üst düzeye çıkarmak, sanayi ekonomisinin istikrarlı işleyişini etkin bir şekilde teşvik etmek ve genel makroekonomik durumu istikrara kavuşturmak için ilgili taraflarla birlikte yakın zamanda sanayi ekonomisinin istikrarlı büyümesini teşvik etmeye yönelik çeşitli politikalar yayınladı. Son zamanlarda, Çin-ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin faiz oranı farkı tersine döndü; bu da istikrarlı büyüme politikalarının uygulanmasına daha fazla yol açabilir.

2) Altyapı yatırımlarının konjonktür karşıtı düzenlemesi vurgulanmaya devam ediyor. 7 Nisan'da Çin Demiryolları, 2022 yılının ilk çeyreğine ait faaliyet verilerini açıkladı. Çin Demiryolları'nın ilk çeyrekte imzaladığı yeni sermaye inşaat sözleşmesi tutarı, yıllık bazda %94,1 artışla 543,45 milyar yuan'a ulaştı. İlk çeyrekte imzalanan yeni sermaye inşaat sözleşmesi tutarı, aynı dönemde tarihteki en yüksek seviyeye ulaştı. Ocak-Şubat döneminde, altyapı sabit varlık yatırımlarının büyüme oranı yıllık bazda %8,6 arttı ve büyüme oranı kademeli olarak yükseldi. Ocak-Şubat döneminde, yerel yönetimler tarafından ihraç edilen özel tahvillerin tutarı, yıllık bazda %452,8 artışla 971,9 milyar yuan'a ulaştı; yerel yönetim özel tahvillerinin ihraç süreci önceki yıllara göre önemli ölçüde daha hızlı ilerliyor ve büyük ölçekli projelerin başlatılmasının hızlanması bekleniyor.

3) Gayrimenkul düzenleme politikasında marjinal bir gevşeme yaşandı. Yıl başından bu yana gayrimenkul düzenleme ve kontrol politikaları gevşek kalmaya devam etti. Makul konut alım talebini desteklemek ve arsa piyasası projelerinin karlarını artırmak amacıyla, gayrimenkul piyasasındaki zayıf arz ve talebin aşağı yönlü eğilimini iyileştirdik. Ocak-Şubat döneminde, gayrimenkul geliştirme alanındaki tamamlanan yatırımlar yıllık bazda %3,7 artarken, yeni inşaat alanı yıllık bazda %12,2 azaldı ve yeni inşaat alanı negatif yönde büyümeye devam etti. İnşaat makineleri sektörünün önemli bir alt sektörü olarak, gayrimenkul politikasındaki marjinal gevşemenin, inşaat makineleri sektörünün talep toparlanmasını daha da hızlandırması bekleniyor.

İnşaat makineleri hisse senedi fiyatının "kalbini" nasıl harekete geçirebilirsiniz?

1) Tarihte uygulanan çeşitli istikrarlı büyüme politikaları, inşaat makineleri sektörünün hisse senedi fiyatlarının yükselmesine yol açmıştır. Geçtiğimiz on yıla baktığımızda, Çin kabaca 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 ve 2020 yıllarında beş dönem istikrarlı büyüme yaşamıştır.

Sany Heavy Industry örneğini ele alırsak, yukarıdaki beş dönemde Sany'nin hisse senedi fiyatındaki en yüksek yükseliş ve düşüş oranları sırasıyla %89,5, %22,3, %118,0, %60,3 ve %148,2 olurken, aralık yükseliş ve düşüşleri sırasıyla %49,3, -%13,9, -%24,2, %52,7 ve %146,9 olmuştur.

İstikrarlı büyüme politikasının, inşaat makineleri sektörünün hisse senedi fiyatlarının yükselmesinde belirli bir rol oynadığı görülmektedir.

2) İnşaat makineleri sektörü, düşüş döngüsünde hala daha iyi bir yatırım fırsatı sunabilir. Bu aşamada yatırım için referans niteliği taşıyabilecek olan, 2012-2016 yılları arasındaki inşaat makineleri sektöründeki düşüş döngüsünde Sany Heavy Industry'nin hisse senedi performansını analiz etmeye odaklanıyoruz:

Tarihsel olarak, istikrarlı büyüme politikası Sany Heavy Industry hisse senedi fiyatı üzerinde olumlu bir katalizör etkisi yaratmıştır ve düşüş döngüsünde bile daha iyi yatırım fırsatları yakalanabilir. İnşaat makineleri sektörünün hisse senedi fiyat performansını değerlendirmede performans dönüm noktası, sipariş dönüm noktası ve beklenen sipariş dönüm noktasının kilit önem taşıdığına inanıyoruz; siparişlerdeki beklenen değişim, hisse senedi fiyatının erken tepkisine yol açabilir ve performans, düşüş döngüsünde gecikmeli bir gösterge haline gelebilir.

3) İnşaat makineleri sektöründeki hisse senedi fiyatlarındaki bu sert düzeltme dalgası, sektörün karamsar beklentilerini tam olarak yansıtmıştır. 2021 yılından bu yana, Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli ve diğer inşaat makineleri şirketlerinin hisse senedi fiyatları önemli ölçüde düşüş göstermiş olup, son zirveye göre sırasıyla %61,9, %55,1, %33,0 ve %62,0 oranında gerilemiştir. 2021 yılının ikinci çeyreğinden bu yana, ekskavatör, kamyon vinci ve pompa kamyonu gibi inşaat makineleri ürünlerinin yıllık satış verileri düşüş göstermeye devam etmiştir. Piyasa genel olarak, inşaat makineleri sektörünün beş yıllık bir yükseliş döngüsünün ardından bir zirve/düşüş döngüsüne girdiğine inanmaktadır ve hisse senedi fiyatı da bu karamsar beklentiyi yansıtmaktadır. Sektör talebinin 2022 yılında marjinal olarak iyileşmesi bekleniyorsa, hisse senedi fiyatının istikrara kavuşmasını ve toparlanmasını beklemek için nedenimiz vardır. Hint inşaat makineleri aksesuarları, kedi kepçe aleti