Makine sanayi: Mart ayında ekskavatör satışlarındaki düşüş genişledi ve imalat sanayi salgından kısa vadeli baskı altında kaldı.
Piyasa değerlendirmesi: Bu hafta, makine ekipmanları endeksi %1,03, Şanghay ve Shenzhen 300 endeksi %1,06 ve mücevher endeksi %3,64 düştü. Makine ekipmanları, 28 sektör arasında 10. sırada yer aldı. Negatif değerler hariç tutulduğunda, makine endüstrisinin değerleme seviyesi 22,7'dir (genel yöntem). Bu hafta makine endüstrisindeki ilk üç sektör inşaat makineleri, raylı ulaşım ekipmanları ve aletler oldu; yıl başından itibaren petrol ve gaz enjeksiyon kalıplama makineleri ve alet geliştirme sektörlerinin büyüme oranları sırasıyla en yüksek üç segment oldu.
Zhou'nun endişesi: Mart ayında ekskavatör satışlarındaki düşüş genişledi ve imalat sanayisi salgından etkilenerek kısa vadeli bir baskı altında kaldı.
Mart ayında ekskavatör satışlarındaki düşüş genişlerken, ihracat artmaya devam etti. Çin İnşaat Makineleri Sanayi Birliği'nin istatistiklerine göre, Mart 2022'de 26 ekskavatör üreticisi çeşitli tiplerde 37.085 ekskavatör sattı; bu, bir önceki yıla göre %53,1'lik bir düşüş anlamına geliyor. Bunlardan 26.556 adedi Çin'de satıldı ve bir önceki yıla göre %63,6'lık bir düşüş yaşandı; 10.529 adedi ise ihraç edildi ve bir önceki yıla göre %73,5'lik bir artış kaydedildi. Ocak-Mart 2022 döneminde ise 77.175 ekskavatör satıldı; bu, bir önceki yıla göre %39,2'lik bir düşüş anlamına geliyor. Bunlardan 51.886 adedi Çin'de satıldı ve bir önceki yıla göre %54,3'lük bir düşüş yaşandı; 25.289 adedi ise ihraç edildi ve bir önceki yıla göre %88,6'lık bir artış kaydedildi.
Bloomberg'in haberine göre, inşaat makineleri sektörü keskin bir yükseliş gösterdi ve iç talebin büyümesi bu aşamada hala zayıf. İnşaat makineleri sektörü bu hafta iyi bir performans sergileyerek endeksin %6,3 oranında yükselmesinde etkili oldu; bu yükselişin temel nedeni, Bloomberg'in Çin'in altyapı yatırımlarının 2022 yılında en az 2,3 trilyon dolara ulaşacağını öngören son raporuydu ve bu da piyasadan olumlu bir tepki aldı. Ancak, Bloomberg verilerinin temelde tüm illerdeki büyük projelerin toplam yatırım planlarına karşılık geldiği ve bu yıl Çin'deki altyapı yatırım göstergelerinden oldukça farklı olduğu görülebilir. Bu yılın Ocak-Şubat döneminde Çin'de yeni konut inşaat alanı %12,2 oranında azaldı ve gayrimenkul yatırımları hala zayıf seyrediyor. Yıllık altyapı yatırımlarının istikrarlı bir büyüme göstermesi bekleniyor. Ekipman yenileme talebindeki düşüş eğiliminin üzerine, ekskavatör satış hacmi geçen yılın ikinci yarısından bu yana yıllık bazda düşmeye devam ediyor. Bizim görüşümüze göre, tüm ekonomik veriler Çin'in inşaat makineleri sektörünün iç talebinin bu aşamada hala yetersiz olduğunu ve yatırımın talepteki dönüm noktasına kadar beklenmesi gerektiğini göstermektedir.
Salgından etkilenen imalat işletmelerinin performansı kısa vadede baskı altında. Bu salgın dalgasının sürekli olarak toparlanmasının etkisiyle Çin ekonomisi üzerindeki aşağı yönlü baskı artıyor. İmalat işletmeleri için bir yandan talep tarafı kısıtlanırken, diğer yandan nispeten sıkı salgın önleme ve kontrol önlemleri altında bazı işletmeler üretimi durdurdu, personel akışını sınırladı, iç lojistik kapasitesini azalttı; bu da işletmelerin üretim, teslimat, kabul ve diğer aşamalarını etkiledi ve tedarik zincirinin verimliliğini önemli ölçüde düşürdü. Bu durum, işletmelerin ilk çeyrek ve hatta yılın ilk yarısındaki performansını etkileyebilir. Salgın durumu kademeli olarak kontrol altına alındıkça, işletmelerin üretim ve teslimat kapasitesi eski haline dönecektir. Salgının ve jeopolitik durumun Çin ekonomisi üzerindeki etkisini hafifletmek için, istikrarlı büyümenin ana çizgisi daha belirgin hale gelecek ve imalat yatırımları önemli bir itici güç olacaktır. Fotovoltaik ekipmanlar, yeni enerji araçları endüstri zinciri, endüstriyel makine aletleri, uzmanlaşma ve inovasyon ile mekanik ekipman endüstrisinin diğer segmentlerinin, çağın gelişim trendine paralel olarak uzun süredir iyimserliğimizi koruyoruz.
Yatırım önerileri: İstikrarlı büyüme ana hattı altında mekanik ekipman sektöründeki yatırım fırsatları konusunda uzun vadeli iyimseriz. Başlıca yatırım yönleri arasında fotovoltaik ekipmanlar, yeni enerji şarj ve değiştirme ekipmanları, endüstriyel robotlar, endüstriyel makineler, özel ve yeni alanlar ve diğer alt alanlar yer almaktadır. Faydalı hedefler açısından, fotovoltaik ekipman alanında Jingsheng Elektromekanik, Maiwei Co., Ltd., Jiejia Weichuang, Dill Laser, Altway, Jinbo Co., Ltd., Tianyi Shangjia vb.; güç değişim ekipmanları alanında Hanchuan Intelligence, Bozhong Seiko, Shandong Weida vb.; endüstriyel robot alanında Esther, Green Harmonic; endüstriyel takım tezgahları alanında Genesis, Haitian Seiko, Kede CNC, Qinchuan Machine Tool, Guosheng Zhike ve Yawei Co., Ltd.; yeni alanlarda uzmanlaşmış, son teknoloji hisseleri vb.
Risk uyarısı: Covid-19 pnömonisi tekrarlayan bir durumdur. Politika teşviki beklenenden düşük; imalat yatırımlarının büyüme oranı beklenenden düşük; sektörler arası rekabet yoğunlaşmıştır, vb.
Yayın tarihi: 11 Nisan 2022
